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R

EFERENCIAL

B

RASILEIRO

PARA

ANÁLISE

DE

E

MPREENDIMENTOS

DE

E

CONOMIA

S

OLIDÁRIA

(EES)

= Receitas x % de vendas a prazo x % de descontos x prazo médio de financiamento

360

Por convenção, o prazo médio de financiamento é igual ao prazo concedido pelos fornecedo-

res, embora a realidade nem sempre seja essa. Isso porque há tendência de se repassar aos

clientes os benefícios recebidos, na mesma proporção.

Impostos

- o empreendimento vende diariamente (em princípio) e recolhe os impostos

apenas uma vez por mês, portanto, os impostos sobre as vendas ficam circulando até que sejam

recolhidos aos cofres do governo. Considerando o pagamento no dia 15 de cada mês, uma

venda realizada no dia 16 fica no empreendimento por 30 dias, e uma venda no dia 14, apenas

1 dia, ou seja, em média, do total de tributos e impostos que o empreendimento tem de pagar,

ele os mantém durante 15 dias como fonte de aplicação no ativo circulante.

Salários/retiradas e encargos a pagar

- o mesmo princípio vale para os gastos com mão de

obra. Os cooperados e trabalhadores comparecem ao serviço diariamente, agregam valor aos

produtos, que são vendidos diariamente, mas recebem apenas uma vez por mês. Assim, em

média, os salários e encargos devidos ficam 15 dias financiando o circulante.

Adiantamento de clientes

- tal qual o Adiantamento de fornecedores, não há uma fórmula

para prever esse tipo de fonte. Usa-se uma estimativa em termos do passado do empreendi-

mento ou valores baseados na concorrência, no caso de empreendimentos em implantação.

A necessidade complementar do Capital de Giro é a diferença entre os usos e as fontes cíclicas

(ligadas à atividade) e financeiras (empréstimos em bancos).

No caso de os usos serem inferiores às fontes (caso mais frequente), a necessidade de comple-

mentação pode ser coberta por aporte de recursos próprios dos sócios do empreendimento

ou por meio de outros financiamentos bancários ou superávit de caixa.

É importante salientar que o capital de giro deve ser aplicado previamente às receitas, ou seja,

primeiro se produz (e investem-se recursos para isso), e somente depois se realizam as vendas.

Portanto, apenas o superávit de caixa do ano anterior pode servir como fonte para a necessida-

de complementar.

Na hipótese de aumento de produção, haverá também necessidade de se comprar mais maté-

ria-prima, haverá maior gasto com energia elétrica, mais impostos etc., o que gerará a necessi-

dade de se elevar o investimento em giro. É o que chamamos de Capital de Giro Incremental,

ou seja, a diferença entre a necessidade de capital de giro de um ano em relação ao anterior,

quando há alteração no volume de produção.

A própria planilha Capital de Giro (Anexo 2 - Quadro 9B) faz esse cálculo automaticamente, com

base nas informações inseridas.

Importante ressaltar que dificilmente as estimativas serão iguais aos demonstrativos financeiros

do empreendimento, que estão sujeitos a variações sazonais de produção e vendas.

4.2.10. Financiamento proposto

Estimativa da reposição do financiamento pretendido (Anexo 2 - Quadro 10). Para tanto, são

relevantes as seguintes informações: