LOS EFECTOS DE LA DEVALUACIÓN CAMBIAL SOBRE LOS TRABAJADORES
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El proceso de la devaluación del real que se inició el día 13 de enero anuncia la inconsistencia y la fragilidad de la política económica practicada y defendida por el gobierno hasta esta fecha. Desde la crisis de México, a finales del año 94, ya se decía que la política de sustentación del real podría conducir la economía brasileña a una situación de estrangulamiento y endeudamiento público, esto se explicita ahora en un cuadro de inestabilidad económica y social.
Tras el éxito de la política de estabilización, implementada a partir de un mecanismo de indexación total de precios y sueldos (URV - Unidad Real de Valor) y su transformación en real, se ha optado por la valuación del cambio para estimular la entrada de productos importados aumentando la competencia interna y acelerando la baja de las tasas de inflación. Esto ha llevado al desequilibrio de la balanza comercial brasileña, que ha pasado de una posición de superávit para una deficitaria.
Tabla 1 - Balanza Comercial Brasil 1992 - 1998 en US$ mil millones
Cuentas
1992
1994
1996
1998
Exportaciones
35,8
43,5
47,7
51,1
Importaciones
20,6
33,1
53,3
57,6
Resultado de la Balanza Comercial
15,2
10,4
-5,6
-6,4
Fuente: Banco Central do Brasil
La práctica de altas tasas de intereses que ha acompañado la valuación del real durante este periodo ha tenido como principal objetivo la captación de capitales externos interesados en una rentabilidad superior a las ofrecidas en el mercado internacional. Estos capitales han tenido la función de cubrir los déficits criados y de aumentar las divisas brasileñas de dólares, lo que ha permitido la política de sustentación del real. Las altas tasas de intereses también han tenido la función de contención del crecimiento económico y además controlar el desequilibrio de la balanza comercial causado por la política cambial y evitar presiones de demanda sobre los precios.
A causa de estas combinaciones políticas (valuación del cambio y altas tasas de intereses), el desempleo ha aumentado en el periodo del real, de 14,2% en 1994 para 18,3% en 1998 en la región Metropolitana de São Paulo, según la Pesquisa (investigación) de Empleo y Desempleo - PED, realizada por DIEESE/SEADE. Además de otros impactos negativos sobre el mercado de trabajo (dificultad para obtener ajustes salariales de acuerdo con la inflacion, y perdida de beneficios) este ha sido el más grave efecto generado por la política económica. Esta política ha creado también una trampa para ella misma al alimentar el endeudamiento externo y interno.
El aumento de la deuda externa ha ocorrido porque el sector privado ha sido estimulado para suplir sus necesidades financieras con recursos captados a tasas más bajas en el mercado internacional. El crecimiento de la deuda pública interna esta directamente relacionado al aumento de la tasa de intereses. Consecuentemente, y aunque hayan sido generados recursos en el intenso proceso de privatización de las empresas estatales, el déficit público ha reaparecido, llevando el gobierno a implementar un fuerte ajuste fiscal (aumento de impuestos y corte de gastos) para tapar el déficit que se ha originado por las altas tasas de intereses, con un profundo efecto recesivo.
Tabla 2 - Deuda externa, deuda interna y déficit público Brasil 1994 y 1998
diciembre/94
septiembre/98
Deuda externa (en US$ mil millones)
148,3
228,3
Deuda interna (en R$ mil millones)
151,6
310,6
Superávit o Déficit público primario (en % de PIB) (1)
5,2%
-1,2%
Superávit o Déficit público operacional (en % de PIB) (2)
1,3%
-7,7%
Fuente: Banco Central do Brasil
Notas: 1 Superávit o Déficit público primario = resultado fiscal (entrada de dinero excluyendo intereses). 2 Superávit o Déficit público operacional = resultado fiscal incluyendo pagos de la deuda del sector público
En resumen, la administración del "Plano Real", apoyada en el círculo vicioso del endeudamiento y la dependencia de recursos externos, ha llevado el país a una posición extremamente vulnerable. Con la crisis de Mexico (1995), Asia (1997) y más recientemente Rusia (1998), el grado de desconfianza de los inversores extranjeros con relación a los llamados países em vías de desarrollo han sufrido una gran elevación y ha hecho más difícil, cara e insegura la manutención de la política económica apoyada en las ondas de la valuación del cambio y de las altas tasas de intereses. Delante del riesgo de una devaluación del real y de los impactos de ella sobre la deuda pública creciente, un movimiento de evasiónde capitales especulativos nacionales e internacionales ha sido intensificado recientemente, Este cuadro ha determinado la dimisión del presidente del Banco Central de Brasil, Gustavo Franco, y el cambio de direccionamiento en la política cambial.
Al principio, se ha intentado hacer una devaluación de solamente un 8,5%, para alargarse el tope de la variación del cambio para R$ 1,32/ US$ 1,00. La especulación, potencializada por la timidez de la evasiónde capitales ha forzado el aumento del dólar, que ha ultrapasado el tope acordado por el Banco Central. Para mantener la nueva tasa de cambio, sería necesario el aumento de la oferta de dólares pese a la reducción de las reservas internacionales lo que se ha hecho en un primer momento. Sin embargo, la continua baja de las divisas sin los resultados esperados sobre la tasa de cambio ha culminado en la flotación libre.
Aún sobre el impacto especulativo de la reciente decisión del equipo económico, el dólar acumula una valuación de más del 50% desde el principio del proceso de devaluación del real. Las consecuencias de este proceso sobre los trabajadoresseron discutidas a seguir.
1.- Impactos de la devaluación cambial en los precios.
La tasa de cambio es uno de los precios fundamentales en la economia. En el caso brasileno , la apertura comercial de los 90 y la valuación cambial del periodo post-real han forzado la reducción y la estabilización de los precios, especialmente de los productos llamados "comercializables", aquellos que tienen un similar en el extranjero o que pueden ser negociados en el mercado internacional. Sin embargo, como fue dicho anteriormente, esta política de control de la inflación ha tenido como consecuencia la desestabilización de las cuentas externas del país. Además, la substituición de la producción nacional por la importación del similar extranjero ha llevado a la inviabilidad del funcionamiento de varias empresas nacionales.
1.1 - Efectos de la devaluación cambial
La devaluación cambial significa un aumento de los fondos de los sectores exportadores. Para los sectores que dependen de recursos externos y de insumos, máquinas y materias primás importadas, la devaluación cambial implica en el aumento de gastos. La nueva tasa de cambio definirá la magnitud de este aumento en los gastos de estos sectores. Sin embargo, pasar este aumento para los precios finales dependerá de los seguientes puntos:
nivel de actividad económica
grado de la nacionalización de la producción
resultado de las negociaciones comerciales y diplomaticas con los socios comerciales de Brasil, especialmente los de Mercosur
capacitación y tiempo necesário para que las empresas aquí ubicadas se adapten al nuevo escenario, adecuando su producción a las nuevas exigencias de calidad y precios, en un proceso de sustituición de importaciones y ampliaciones de las exportaciones
resultados de la negociación de precios entre suministradores y productores de los diversos sectores productivos y de demanda.
características de competencia de cada sector, o sea, número y tamaño de las empresas, esencialidad de sus productos y comportamiento de sus precios antes de las variaciones de producción
capacidad política del Gobierno Federal y de la efectividad de sus mecanismos institucionales, en la fiscalización y formación de precios. Aquí se destacan los posibles efectos sobre los precios de las importaciones de petróleo. Sin embargo, esto puede ser amenizado por el significativo potencial de administración de este precio, ya que en los ultimos tiempos su precio internacional sigue bajando y esta disminuición de precio no ha ocurrido en el país.
Aún existe la inseguridad en relación al nuevo plano cambial que será utilizado por el Gobierno: si mantiene la libre flotacion o si esTABLEce algún mecanismo de interferencia en el cambio. Recientemente, el "Conselho Monetário Nacional" - CMN - ha dado inicio a la unificación de los mercados de flotación y comercial del dólar, que pasar a tener una única cotación, y así los dólares de un mercado pueden suplir las necesidades del outro. Si aún se mantienen las dudas a respecto de la solvencia de la economía brasileña (pública o privada) será razonable esperar que la tasa de cambio se mantenga con alguna volatilidad las próximás semanas.
1.2 - Impactos inflacionarios
El índice del coste de vida del DIEESE ha tenido la menor variación al año (0,49%) en el 98, consolidando la tendencia de baja de la variación de los precios, desde la implementación del Plano Real, 27,4% en 95; 9,94% en 96 y 6,11% en 97.
Aunque sea prematuro hacer estimativas sobre el comportamiento de la inflación en 99, la devaluación cambial actual afectará el comportamiento de precios de los siguientes meses. Por existir aún una gran inestabilidad en el mercado cambial no será posible antever una nueva equipación del real con el dólar, lo que dificulta el análisis y sus impactos en las tasas de inflación.
La desindexación de la economía actua como un inibidor en la propagación de las tendencias altistas de los precios, o sea, el choc en los costes provocado por la devaluación cambial será pasado distributivamente durante unos meses, provocando un aumento de precios, que en un primer momento, afetaría las tasas de intereses. Entretanto, con la ausencia de mecanismos formales e informales de indexación, estos aumentos no se propagarian en todos los precios de la economía.
Así, sería posible pensar que en la ausencia de nuevos disturbios económicos, la tasa de inflación recuaría para patamares menores que los generados en el choc en el cambio. En este caso, ocurriría una transferencia de la renta en la economía, principalmente de los trabajos, para aquellos sectores que consiguieron indexar su renta al cambio y a la tasa de inflación.
Antes de las turbulencias de este empiezo de año se antevía que la atividad económica sufríria una retracción en 1999. El mismo gobierno estimaba una baja del 1% en el PIB. Además de la desindexación, un ambiente económico de estagnación hace poco probable que las empresas puedan pasar ple NAMEnte el aumento de los costes para los precios.
En el problema de los productos alimentares de primera necesidad y la canastra basica (productos de primera necesidad) podemos concluir que los derivados del trigo sufrirán un impacto altista, ya que el 73% del consumo nacional es importado y lo mismo ocurrirá con el arroz, con ¼ de demanda importada. Las medicinas y los productos farmaceúticos, que ya vienen con una tendencia de alta - los últimos dos años sus precios fueron aumentados en un 25,36% - deben continuar en esta trayectoria de alta. Otros productos que pueden tener sus precios aumentados son los exporTABLEs, como el café, el azúcar, el pollo, las frutas y el cacao, aún con las considerables bajas en el mercado internacional. Con la ampliación de las exportaciones de estos productos hay una tendencia a que los precios de éstos en el país sean iguales, en reales, a los del mercado internacional.
Teniendo en cuenta estas consideraciones podemos estimar que el impacto de la atual devaluación sobre el aumento del coste de vida estará por debajo de dos dígitos (4% a 6%) en 99. Esta estimativa es probable si se tiene en cuenta una valuación de 30% del dólar y los productos del indice del coste de vida - ICV/DIEESE y de acuerdo con probables efectos de la alteración del cambio sobre sus costes y también considerando las distintas posibilidades de precios. No entanto, cabe decir que ni todos los precios acompañados por las investigaciones que miden la inflación son determinados por la tasa de cambio. Así es posible que ocurran altas (o bajas) de precios a lo largo de este año que no se relacionen con lo devaluación del real pero que sean determinadas, por ejemplo, por aspectos sazonais o climáticos (cosechas, riadas, seca, cambios de estación, etc) y que también tengan impacto para aumentar o disminuir el índice del coste de vida.
Es evidente que caso la valuación del dólar permanezca superior a 30% como está ocurriendo los últimos días, habrá un impacto sobre la inflación significativamente superior a la estimada anteriormente. En esta situación, los prognósticos son más complejos, ya que las reacciones de los gestores de la política económico, pueden precipitar la vuelta de mecanismos formales o informales de indexación, lo que podría iniciar un nuevo surto inflacionario.
2 - Impactos sobre el mercado cambial laboral
En los 90 se ha complicado la dificultad en el mercado laboral brasileño.Han desaparecido cerca de 2 millones de puestos de trabajo en el sector formal de la economía y la tasa de desempleo casi ha doblado. La tasa medida por la "Pesquisa de Emprego e Desemprego" (PED) realizada por DIEESE/SEADE en la región Metropolitana de São Paulo, ha saltado del 10,3% en 90 para cerca del 18,3% en 98. Tras el Plano Real aunque con una tasa acumulada de crecimiento del PIB de 16,6%, la tasa de desempleo no cede sino que, por dos veces, oscilo en niveles más elevados (Tabla 3).
La política propuesto a finales del 98 para enfrentar la crisis de Rusia preveía un ajuste fiscal basado en el corte de gastos públicos y aumento de impuesto. La tasa de intereses, a su vez, se elevaría hasta que los efectos del ajuste fiscal se notaran. Esa política seguramente ya señalaba una dirección de profundidad de la trayectoria recesiva y permitía prever un nuevo salto del desempleo en el país. La instabilidad actual (oscilación del cambio y altos intereses) no cambia esta previsión, al contrario, la potencializa.
Tabla 3 - Tasas de desempleo, PIB y PIB per capita (1) Brasil y Región Metropolitana de São Paulo 1990 - 1998 (em%)
Tasa/Año
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998 (2)
Desempleo(RM SP)
10,3
11,7
15,2
14,6
14,2
13,2
15,1
16,0
18,3
PIB(Brasil)
-4,3
1,0
0,5
4,9
5,9
4,2
2,8
3,0
0,7
PIBper capita Brasil
-5,5
-0,6
-2,1
3,4
4,3
2,8
1,4
1,5
-0,7
Fuente: DIEESE/SEADE, PED - SP Informe 1997
Notas: 1 Para el desempleo: tasas anuales. Para el PIB y PIB per capita: tasa de variación anual.
2 Valores del PIB y PIB per capita de 1998 son estimados.
3 - Sueldos y negociaciones coletivas laborales
En el primer semestre del 98, de las 220 negociaciones coletivas acompañadas por el Banco de Datos Sindicales de DIEESE, 68% consiguieron correción salarial igual o superior a la variación del INPC/IBGE del periodo. Este resultado ha sido superior al verificado los primeros semestres del 96 y del 97. El cuadro previsto para 1999 sin embargo no es tan positivo.
Las mayores dificultadades para la recomposición del poder de compra de los sueldos se encuentra en el sector industrial y en el sector público. La reducción de los puestos de trabajo en el sector industrial desloca la agenda de la negociación para la dirección de la manutención del empleo. De outra manera, en el sector público, las sucesivos ajustes fiscales y la reforma administrativa dificultan los procesos de negociación que muchas veces ni resultan en la firma del acuerdo coletivo de trabajo.
Los sectores que menos han sido atingidos por la actual de la instabilidad de la economía intentarán priorizar la negociación de remuneración de manera más flexible como abonos y participación en los lucros y resultados - PLR porque aunque tengan condiciones de reponer las perdidas salariales serán presionados para no hacerlo ya que no existen expectativas de aumento confirmado de las ventas.
Y además, volverán a aparecer los argumentos de que reajustes salariales pueden causar la vuelta de la inflación y consecuentemente la reindexación de la economía. Los segmentos que sufren mayores presiones de costes ampliarán las discusiones sobre la flexibilización de las relaciones de trabajo, tanto las relacionadas a la jornada (banco de horas, lay-off, reducción de salario y jornada) como aquellas relacionadas con los derechos sociales y condiciones de trabajo. En el sector público el límite de gastos con personal podrá significar menos puestos de trabajo y menos derechos sociales.
4 - Perspectivas
Cualquer intento de antecipo de resultados en este momento de alta inestabilidad será relativo. De esta manera, el procedimiento aquí usado es el del análisis de escenarios de posibilidades de posibles resultados de la actual crisis del Real.
Las tendencias señaladas por DIEESE a finales del año pasado cuanto a los resultados del mercado laboral (empleo, desempleo y réditos) para los primeros meses del 99, han sido reforzados con la devaluación del real. Los resultados esperados a partir de intereses indicaban ya la vuelta atrás de la actividad económica y el consecuente agravamiento del desempleo y la baja de los sueldos reales.
Así, proponemos la reflexión en dos escenarios:
Escenario 1
Hipótesis
1 - Baja significativa de la tasa de intereses para el próximo semestre.
2 - Estabilidad de la tasa de cambio proximo a los 30% de valuación del dólar (R$1,55 a R$ 1,60).
3 - Aprovación de los principales puntos del ajuste fiscal por el Congresso Nacional (Parlamento).
4 - Mantenimiento de la desindexación de la economía.
Resultados Posibles
En este escenario, la devaluación del real ocasionará un impacto moderado sobre la tasa de inflación. Por presiones de algunas sectores podemos esperar una inflación superior a la del año pasado. Los réditos, en general, y los sueldos, en particular, dificilmente acompañaran la inflación por la revisión y las dificultades de las negociaciones coletivas, así ocurrirá una baja salarial que también será afectada por la reducción en los puestos de trabajo. Sin embargo, la tasa de desempleo anual seguramente será superior a la del 98, de 18,3% en la región Metropolitana de São Paulo. Crecerán las negociaciones por el mantenimiento del empleo (banco de horas, disminución de la jornada, horas extraordinarias, etc) e de PLR.
Escenario 2
1 - Tasa de intereses en alta por un largo periodo.
2 - Inestabilidad de la tasa de cambio con presiones de gran devaluación, ultrapasando los 50% de valuación del dólar (R$1,80 a R$1,90).
3 - Dificultades de aprovación rápida de puntos importantes del ajuste fiscal.
Resultados posibles
En este escenario, las presiones sobre la inflación serán mayores y el gobierno será obligado a actuar con una política monetaria aún más restrictiva para contener la especulación con los precios. Esto no será fácil ya que la política de altos intereses se está agotado delante de la sociedad, de los agentes económicos y del mercado. Se intentará reindexar la economía (sistema financeiro, impuestos, sueldos y el mismo cambio). La recesión aumentará para hacer frente al desequilibrio de las cuentas externas y la falta de empleo. Alza del desempleo y baja de los sueldos será el resultado de esta recesión. Las dificultades para las negociaciones serán inmensas.
Los dos escenarios presenteados no agotan los posibles rumbos de la economía brasileña en la crisis actual. Las expectativas de los sectores sociales, políticos y del mercado influenciarán fuertemente la regencia de la política económica. Esta regencia se encuentra a cada día con menos posibilidades de actuación ya que se agotan las salidas para crisis. No se han evaluado los méritos de los temas en el análisis de los dos escenarios. Por ejemplo, no se ha tenido en cuenta si el ajuste fiscal propuesto sería el único posible. Sin embargo resulta difícil ignorar en este momento el efecto sobre las expectativas del mercado de los resultados de la votación de este ajuste en el Congresso Nacional.
Es verdad que aún existe la posilibidad de descontrol de la actual crisis lo que agravaría la pérdida de reservas cambiales, la devaluación del real y el fuerte descredito de la política económica. En este escenario, los posibles resultados son imprevisibles con consecuencias sobre el conjunto de la sociedad e impactos sobre la economía la política y la sociedad. Sí algo así ocurriera, nuevos puntos de vista influenciarían las prespectivas implicando en una trayectoria completamente distinta a la actual para el rumbo del país.
La crisis de los últimos días nos ha revelado la insustentabilidad de la política cambial de los últimos cuatro años. DIEESE acompañará de cerca los sucesos de los próximos días y buscará actualizar lo más rápido posible el análisis aquí presenteado de acuerdo con los imprevistos que vengan a ocurrir.
**Este informe ha sido producido con informaciones disponibles hasta el día 27/01/99
DIEESE - Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Sócio-Económicos
1.- Impactos de la devaluación cambial en los precios.
